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                                  1. 中國人保遭券商“唱空” 冤還是不冤?

                                    皮海洲 原創 | 2019-03-11 13:41 | 收藏 | 投票 編輯推薦
                                    關鍵字:券商 中國人保 

                                      昨日,一份中信證券唱空是中國人保的研報受到市場的極大關注。中信證券認為,目前中國人保A股股價顯著高于合理區間,按合理估值算,該公司未來一年股價潛在下跌空間超過53.9%(報告是按周三收盤價11.66元計算的,周四該股繼續漲停至12.83元),存在較大的估值下行風險,首次覆蓋給予中國人保A股“賣出”評級。

                                      券商唱空上市公司股價,這在A股市場是非常罕見的事情。都說屁股決定腦袋,而作為券商來說,是行情的直接受益者。所以對于上市公司的股價,券商基本上都是以“唱多”為主,這實際上也是一種職業性的選擇。而對于一些股價確實偏高的公司,券商即便是不充當“黑嘴”,但基本上也不會予以“唱空”,而是樂享其成,反正是利益歸券商,而風險則由投資者承擔。也正因如此,中信證券唱空中國人保一事尤其令人關注。

                                      那么,中信證券為什么要唱空中國人保呢?這確實體現了中信證券這家龍頭券商的一種良心所在。畢竟目前的股市較為火爆,市場投機炒作盛行,一些垃圾股雞犬升天。如去年餓死豬的雛鷹農業,今年2月份以來的股價接近于翻倍,讓上市公司的基本面淪為一個大笑話。

                                      又比如,*ST毅達近20個交易日19個漲停讓其成為了當之無愧的“最牛”股。但3月6日晚,*ST毅達發布《信達證券關于上海中毅達股份有限公司相關風險提示的公告》表示,,目前公司主業處于停滯狀態,上市公司近日股價連續漲停,與公司目前運營情況不相符,此外,“上市公司現任管理層仍處于失聯狀態,董事會無法正常召開。公司4月30日前若無法披露2018年年報,存在終止上市風險”。實際上,這已經是信達證券今年來第5次向公眾披露公司相關風險提示公告。

                                      正是基于目前A股市場這種瘋狂炒作的局面,一些有良心的市場人士看在眼里急在心上。畢竟這種瘋狂炒作是背離健康發展軌道的。所以,在這種情況下,中信證券能夠挺身而出,“唱空”中國人保,這確實體現了一家券商良心之所在。同時也體現出中信證券的深明大義之處。畢竟股市行情的火爆,只是券商一時的利益,而股市的健康發展,則是券商的長遠利益。這個道理,券商們都心知肚明,但象中信證券這樣深明大義的卻不多。

                                      當然,中信證券唱空中國人保之舉,不排除另有深意。也即管理層間接調控股市的一種可能性。日前,針對近期A股市場行情不斷走強、牛市是否已經到來的問題,證監會主席易會滿表示,股市上漲是市場行為,證監會不好評論。應該說,對于當下的股市行情,證監會確實不好作出公開的評論,但這并不意味著證監會對目前的行情沒有自己的看法,并不意味著證監會可以容忍雞犬升天的局面一直蔓延下去。因此,在這種情況下,證監會借助于中信證券之手來調節股市,也是有可能的。這一方面可以避免證監會直接干預市場,另一方面通過中信證券的“研報”這種市場化手段達到了調控股市的目的。畢竟中信證券是券商中的老大,其市場影響力是不言而喻的。

                                      從3月8日股市早盤的情況來看,中信證券“唱空”中國人保的研報確實起到了敲山震虎的作用。不僅中國人保的股價直接跌停,而且前期一些炒高的個股股價也出現了大幅下跌的走勢。因此,中信證券的“研報”對于當下的行情明顯起到了“敲警鐘”的作用。

                                      那么,就中國人保來說,遭到中信證券的“唱空”冤不冤呢?答案是顯而易見的,即一點也不冤。中國人保可以說是一只次新股遭遇爆炒的典型。由于去年股市行情的低迷,中國人保作為大盤股發行不被市場看好,發行價甚至略低于每股凈資產值。但盡管如此,該股在去年11月16日上市后仍然還是遭遇了市場的炒作,當時股價拉出6個漲停板令人意外。隨后股價在經過一段時間的寂靜后,終于在1月末走出上升的行情。截止3月7月,該股今年以來的漲幅高達142.99%,而在截止3月7日的近9個交易日中,有7個交易日股價漲停,其股價的瘋狂可見一斑。

                                      不僅如此,與H股相比,中國人保A股的風險也是高高在上。截止3月7日,中國人保A股的股價為12.83元,而中國人保H股的收盤價為3.65港元(約為3.12元人民幣),A股股價高出H股3倍有余。在目前香港與內地互聯互通,兩地資金相互流通的背景下,中國人保A股這種炒作顯然是難以為繼的,其投資風險也是顯而易見的。因此,中信證券“唱空”中國人保是非常有道理的。

                                      可以佐證的是,就在中信證券“唱空”中國人保的同時,中國人保自身也于3月6日晚發布了風險提示公告,表示本公司A股股票于2019年3月1日至3月5日連續3個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達到20%,并于2019年3月6日繼續漲停。經本公司核實,本公司目前經營活動正常,未發生重大變化,也不存在涉及公司應披露而未披露的重大信息。公司股票價格近期波動較大,特別提醒投資者,注意二級市場交易風險。由此可見,對于中國人保的投資風險,中國人保公司本身也是心知肚明的。

                                    個人簡介
                                    資深財經評論員,專欄作家。1993年入市,21年的股市磨練,練就了對股市獨到的眼光與見解。2001年通過證監會證券投資分析專業資格考試。已在全國主要證券報刊發表文章數千篇,所寫文章以政策、時事熱點評論、股票炒作心得體會為…
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